科技股全面回跌 美債殖利率上升終究引發市場恐慌?

許多人在做估值的時候都會以無風險利率當作折現率無風險利率顧名思義就是把資金投入一個沒有風險的投資理論上所能得到的回報率,通常巴菲特在做證券評估時 都會以10年期公債殖利率作為無風險利率

利率上升折現率就變高 未來現金流量的折現值就越低投資評估的時候就要保守一點如果公司未來的前景和獲利不確定性很高投資人所承受的風險就會變大就會要求比較高的報酬率那一些獲利跟不上的公司就要留心。


美債

2020年因為疫情的關係使得公債殖利率較長時間徘徊在0.5%~0.6%也給了許多尚未獲利的科技股飆漲的空間 ,在無風險利率極低的情況下市場對公司價值的預期多是建立在未來的願景上,

然而隨著經濟復甦 疫苗普及 通膨回升 的預期下公債殖利率在今年快速的走高 企業借貸成本也會上升使得支撐高估值股票的原因慢慢消失這時公司的體質和實質的獲利就會更加重要。

這幾天市場資金明顯流入我們去年底布局的能源、航空、油輪、休閒娛樂版塊由於疫情的衝擊 這些個股多位處低檔漲幅落後的受害股成為撐盤主力從昨天NQ和S&P500的表現就可以一目了然 ,當市場開始面臨價值重估 風格轉換盤勢呈現適度的調整是正常的接下來基本面 財報表現 獲利能力 才是關注要點。

現階段還不用過度恐慌昨天財政部長葉倫也談到美國目前的失業率為6.3%他認為刺激措施的成功要能使失業率回到疫情前的3.5%達到充分就業的水準而更好的經濟成長表現也可以讓政府回收部分成本 ,

失業率還沒降到4%前不用太擔心檢視一下手中的持股配置管理好風險才是當前重點。

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