投資者在股市透過不同的投資策略可以賺錢, 同樣對於交易平台而言不同的交易平台(經紀商)也有不同的賺錢方式 ,而對於投資人來說最需要考慮的不是自己如何投資賺錢,也要了解易平台(經紀商)是如何賺錢的 , 佣金、點差亦或是與投資者之間進行對賭進行盈利？
一方面可以馬上判對一個平台的是否合法安全,另外了解其中的運作原理也讓你能選擇適合自己的經紀商
交易平台(經紀商)的類型
外匯保證金的交易商分類:
做市商(Marketmaker)模式簡稱MM
直接交易處理系統(StraightThroughProcessing)簡稱STP
電子自動撮合成交模式(ElectronicCommunicationsNetwork)簡稱:ECN
直接市場准入模式(Direct Market Access)簡稱:DMA
交易平台(經紀商)的運作模式
造市商對客戶單進行接單,然後自已作出判斷該單是否會贏利(我這裡僅討論受到監管並正規操作的造市商平台),如果客戶虧損,這個虧損就是做市商的收入;如果盈利,就在外部平台上進行對沖,當然在外部對沖的差要比造市商給出的點差要小,所以客戶盈利他們也仍然可以在點差中獲得收入我就不具體解釋了。
STP和ECN都屬於無交易員平台模式NDD(NoDealingDesk), STP之前實際上是一個技術詞,意思是通過直接交易處理系統將所有下單發送到報價銀行,由報價銀行撮合、對從或者接單,所以客戶是只可以接受價格,不可以製定價格的。
目前因為MT4平台多使用STP技術而將此名詞轉換成直接交易處理平台由代名詞,目前FXCM的外匯產品就是STP,非外匯產品仍然是MM, ECN是電子自動撮合成交模式。在ECN平台上,交易者的單子都直接且匿名的掛在這個網絡上,買賣價格由參與這個ECN上的所有交易者競價產生,包括個人投資者、小型銀行、投資機構和對沖基金。由於ECN的平台研發和維護品貴,幾乎所有市面上ECN都對投資者資金要求有很高的門檻,比方說5萬美元以上,並會要求每月最小交易量。
目前市場上最流行的ECN平台是Currenex,Hotspot和Integral,這一些ECN平台僅提供軟件服務,然後由各個公司購買軟件,然後在軟件中加入報價,和MT4平台概念一樣,購買軟件的公司在加入報價的時候可以拉大點差,作為自己的手續費收入之外的一項額外收入,但是這並不是一個最關鍵的問題,最需要關注的問題是他們平台的設計
以Currenex為例,Currenex在設計軟件的時候自動將報價者分給兩個級別:一個是主要的流動性提供者,大型銀例如匯豐、高盛、另外包括小型銀行、投資機構、對沖基金和個人投資者。由於這個級別的區分,對於大型銀行的特別照顧,造成了ECN的致命問題:大型銀行要求在訂單撮合之前首先向他們確認,之後再向客戶確認,在市場波動大、客戶所在網絡距離服務器遠或者客戶網絡速度不夠快的情況下造成接單延遲,從而造成大的滑點或者重新報價。
比如說匯豐提出歐美的報價目前是0.85776/0.85786,戶在交易終端看到該價格,下單,但由於客戶所在網絡問題,等Currenex服務器收到該訂單並返給匯豐的時候,匯豐價格已經更新,所以匯豐會拒絕或者重新報價。該拒絕信息或者重新報價信息返回到Currenex該訂單重新放回系統中察看下一個市場存在的最好報價,比方說這次是高盛,會將這個訂單按照高盛的價格送回到高盛的系統中等待高盛確認,如果高盛報價已經更新,Currenex收到高盛的重新報價之後會再次尋找下一個市場存在E的最好報價,然後一直如此操作,直到有銀行確定接受該訂單,才會將確認訂單的新成交價格返回給客戶。由於這一來一回的等待和尋找,雖然系統可以在1秒以內操作完成,但是市場價格是不斷動的,這1秒的時間可能會造成客戶3-5個點的虧損。
外匯股票經紀商類型表
結論
ECN是所有外匯交易平台中是最透明的,紀商只通過佣金盈利,不透過點差 ECN經紀商希望交易者能盈利,這樣自己才能賺到佣金。
STP經紀商通過點差盈利,儘管他們沒有DealingDesk,不與客戶對著交易(混合模式的經紀商除外),他們通過在流通量提供者提供的點差上略微加點來盈利,打個比喻,如果說這裡的流通量提供者是批發商,那外匯經紀商就是零售商,如果只按批發商的原價格出售產品,那麼零售商就可以破產了,所以這裡的加點是可以理解的。要注意的是我們要找正規的經紀商,因為有的不正規的經紀商會過分加點,這就像現實生活中有一些零售商店賣假貨一樣。 STP經紀商是希望交易者能盈利的,這樣他們才能繼續通過點差保持長期穩定的盈利。做市商在需要的時候與交易者對沖,通過點差盈利,在選擇做市商的時候一定要注意選擇正規,可信度的高的做市商。
不論是NDD(ECN,STP)類的交易平台,還是DD/MM類的交易平台,都一樣是零售外匯交易市場組成一部分,有了他們的存在,普通個人小規模的投資者才有機會參與到大銀行,跨國企業,對沖基金等機構才能進行的外匯交易當中。
不同交易規模的交易者適合不同類型的平台進行交易。其中,ECN類的外匯交易平台更接近銀行同業市場層次的交易,STP其次,DD/MM排最後,當然這個排序並不是好壞的排序,不同類型的投資適合用不同類型的交易平台進行交易NDD類外匯交易平台的好處很多交易者更願意選擇沒有處理平台(dealingdesk)的外匯交易平台,因為NDD交易平台,更透明,訂單執行更快,而且匿名。
匿名指沒有處理平台(dealingdesk)來觀察和處理交易者的交易,相反所有訂單立即被匿名執行。與之相應的是有處理平台的做市商,這樣的經紀商將客戶分類處理,虧損的客戶一類,盈利的客戶為一類,對於虧損的交易,與其對著交易,變成利潤,對於盈利的交易發送至銀行同業市場處理。做市商的透明度由公司內部製定的規則決定。總的來說,除了少數黑平台,不論是有處理平台,還是無處理平台的經紀商,都是希望客戶能夠真正賺到錢的,因為這些經紀商者希望自己的公司能夠得到長期發展,而發展的前提就是客戶能長期的盈利。選擇哪種外匯交易平台?這由交易者的交易風格決定,一般來說,喜歡當沖交易或高頻的短線交易者,應選點差小的,因為這樣的交易者交易次數頻繁。對於中長線交易者,點差大小相比不像短線或超短線那樣重要。
